市场环境边际改善

      

盘面综述
      上周A股仍然维持缩量震荡的走势，新股上市表现欠佳、三季报业绩雷释放均对资金情绪起到一定冲击，板块之间的分化现象也较为严重。从指数上看，上证50、沪深300、中证500和创业板指上周的涨跌幅分别为1.2%、1.43%、-0.65%和0.7%。从行业来看，三季报业绩表现稳健且受到北上资金偏好的消费白马股表现亮眼，家用电器板块累计周涨幅8.7%，位居涨幅榜首位。另一方面，纺织服饰、钢铁等板块则调整幅度较深。上周，陆股通北上资金受A股波动的影响较小，仍在维持净流入的节奏并连续7个交易日加仓，上周累计净流入逾2000亿元。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
        外部事件短期出现缓和迹象。消息面上，周五晚间国务院副总理刘鹤应约与美方贸易代表进行通话，双方就妥善解决各自关注的问题进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识，同时就下一步磋商展开讨论、安排。这也是一周之内，中美经贸磋商牵头人的第二次对话。市场此前预期中美双方或将于11月召开的APEC会议上签署第一阶段协议，目前APEC会议因突发因素暂缓，但双方表示仍将按原计划推进各项工作也在很大程度上缓解了市场中的部分忧虑。受到经贸消息利好以及美国非农数据表现较好的提振，周五隔夜美股收高，纳指和标普500指数再创历史最高收盘纪录。虽然外部事件的动向对A股的影响在逐渐钝化，但短期传出缓和消息以及外围资本市场的走高也会对A股起到一定提振作用。
      国内资本市场改革进一步深化。在距离宣告设立科创板一年之际，证监会主席易会满接受了新华社的专访，对科创板取得的成效以及后续的推广步骤、资本市场未来改革全面深化的方向等问题给出了相应答复。主要内容包括以下几点：科创板注册制到目前整体运行平稳有序，支持科创产业的发展效果初显；同时，要加快推进创业板改革并试点注册制，要优化退市环节、简化退市流程；继续推进资本市场扩大对外开放的进程，明年将取消证券、基金和期货公司外资股比限制。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
    短期来看，周末的消息面总体偏暖，随着上市公司三季报披露季落下帷幕，业绩雷风险因子将逐渐被市场消化。下周，第二届国际进口博览会将在上海举行，预计除了相关支持扩大对外开放的举措有望出台之外，会议上高新技术，如5G应用场景的渗透也将得到市场关注。11月MSCI纳入A股的比例再次提升，本次带来的资金也将创出新高，提前布局的外资仍然有序进场。受益于市场环境的边际趋暖，预计A股下周的走势将有所改善，投资者可均衡关注三季报业绩向好且估值合理的科技成长以及消费行业的优质标的。主题方面，进博会、数字货币等可继续关注。


财经要闻
证监会主席易会满：科创板满百日总体判断是符合预期，基本平稳；体现在四个方面：①科创板上市公司的价值，比较好地得到了体现；②市场投资者比较活跃；③上市以后整个股价的变化比较合理，在一百天的交易里面，股票有上有下，都非常正常；④市场的秩序总体不错，在一百天的时间里面没有发现重大的违法违规。 

中国10月财新制造业PMI为51.7，连续四个月回升，为2017年以来最高。其中，10月新订单指数大幅上扬，创下2013年2月以来最高，外需明显改善。 

中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识。双方讨论了下一步磋商安排。
 


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对外发布时间：2019年11月3日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001