震荡延续，趋势性反转仍需等待

      
反弹受阻，午后市场震荡回落。周三，A股市场早盘勉强维持盘整态势，创业板指小幅拉升，但午后各大指数再度出现弱势下跌，相继翻绿。盘面上，昨日领涨的科技板块出现分化，而与生物医药、基金检测等疫情相关的医药板块则再度走强，显示出当前资金的谨慎情绪较为浓厚，防御意愿偏强。不过，在市场震荡回落的同时，北上资金仍然维持继续净流入的态势，尾盘的流入动作更是有所提速。

MLF如期降息，逆周期调节力度加大。今日，央行开展MLF操作1000亿元，中标利率下调20bp至2.95%。同时，根据此前的安排，央行今日对部分金融机构实施定向降准。考虑到3月底时央行已下调了逆回购利率20bp，本次MLF降息整体上符合市场预期，因此对A股市场的短期走势影响较小。对于银行体系而言，定向降准的落地能够对中小银行在负债端的“量”上形成补充，而本次MLF利率下调更是有效降低了资金的使用成本，旨在提升金融机构服务实际经济的能力。预计本月LPR报价利率仍存在下调的空间，推动企业融资成本下行。

震荡延续，趋势性反转仍需等待。后半周，市场即将迎来多项经济数据公布，尽管资金对一季度较差的经济表现已有一定预期，但在靴子落地前仍然对风险偏好形成了一定负面影响。量能有效放大之前，市场依旧是震荡市，因此上涨中需要多一丝谨慎，回调下也无需过度悲观。短期投资者可以适当的仓位进行波段操作，关注相对确定性的机会。行业配置上，仍以内需驱动为主导，关注医药、农业和新老基建等受疫情影响较小的方向。



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对外发布时间：2020年04月15日
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001