高位放量十字星，即将进行方向选择

      


大盘继续纠结，创业板资金吸引力恢复。周三A股小幅高开后一路下行，盘中沪指跌幅一度接近1%，不过午后沪指迅速拉回最终微幅下跌0.17%。与主板的弱势震荡不同，创业板周三再度表现出对场内资金较大的吸引力，周三两市总成交额较周二增加了1200多亿而这其中创业板贡献了800多亿的增量。全体创业板个股周三的涨幅中位数达到了2.4%，远强于主板和中小板个股基本涨跌各半的情况。我们认为这一现象，某种程度上源于连续涨停个股停牌自查后复牌继续涨停，缓解了参与创业板炒作的资金对于监管压力的担忧。



持续升值的人民币汇率与净流出的北上资金。近期受美元指数走弱等多个因素影响，人民币兑美元汇率持续升值。从过去几年的历史数据来看，通常人民币升值会带来人民币资产吸引力的提升，从而短期加速陆股通北上资金流入A股。但近期这一规律出现了一定程度的背离，本周离岸人民币汇率升值约300个基点，而陆股通已经连续三个交易日累计净流出近150亿元人民币。结合此前历次A股大幅波动前北上资金的选择，我们认为这一现象还值得重视的。




回调消化结构性高估有助于行情更健康地展开。指数在高点附近已经连续徘徊多日，方向选择即将展开，我们认为短期大盘回踩的概率大于突破向上，当然在回调完成后中期行情依然乐观。结构上，目前市场的赚钱效应更多向博弈资金主导的创业板倾斜，因此在控制仓位的基础上我们认为可以适当关注基本面存在预期差的传媒、公用事业、电新和机械等行业中的创业板个股。




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对外发布时间：2020年09月02日
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001
               王鏡   SAC编号：S0160520040001