缩量回调继续，把握业绩超预期主线
盘面综述
周三，市场全天维持窄幅震荡格局，盘中沪指拉升但未能翻红，消息面上，管理层宣布将大力推动专利、商标和版权保护工作，知识产权板块受益领涨。午后，雄安概念虽持续走强，但难改市场低迷格局，两市个股依旧跌多涨少，当市场的延续性反弹被打断时，场外资金又重新回到了缩手观望的状态，要想市场在“价”上有持续性表现，仍需要等待领涨主线的出现。8月剩下的最后两个交易日是较为重要的时点，一方面，上市公司将进入中报披露的高峰期，部分白马股业绩不达预期的风险将进一步释放；另一方面，周五收盘后，MSCI纳入因子将正式上调至5%，A股有望提前迎来外资建仓。
现阶段中报业绩情况是左右股价波动的最重要因素。昨日晚间，三六零发布了2018年中报，业绩收获不俗表现，今日开盘后，股价快速冲击涨停，并带动网络安全板块集体走高。同样，净利润同比翻倍的白云山，已连续三日收获上涨，表明资金正围绕着业绩逻辑线展开做多。不过值得注意的是，在挖掘价值股时，并非单纯地关注净利润增速的绝对值，而是需要比较和市场预期之间的差额，只有超出此前预期，预期差才得以成立。另一方面，倘若业绩不及预期，往往会发生大幅回调，以今天的分众传媒为例，由于三季度预计净利润增速低于机构预期，股价便一度重挫至跌停板。因此，对于尚未公布半年报的白马股，建议短期谨慎规避。
数据来源：wind资讯 财通研究所
7月开始至今，自上而下的基建项目审批进程出现明显的提速，一批机场建设项目纷纷出炉，随着相应政策措施的积极出台，基建、交运等领域有望持续受益。目前，美国对我国2000亿美元加征关税的征询期即将截止，市场对贸易摩擦升级的担忧再度演变为观望情绪的发酵。不过我们认为这两天缩量回调还是相对比较乐观的走势。投资建议上，在量能没有放大的背景下，建议控制好仓位，逢低关注被错杀的优质成长股。主题方面，国资委称第三批试点企业方案将陆续获批，作为下半年的焦点，国改概念有望持续关注。
发改委：加大基础设施领域补短板的力度。打通去产能的制度梗阻，坚持用市场化法治化手段推动落后过剩产能退出，加大“僵尸企业”破产清算重整力度，妥善做好职工安置和债务处置工作；下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，坚决遏制房价上涨。
全国人大常委会分组审议个税法修正草案二审稿。多位委员建议，尽快明确6项专项附加扣除的实施细则，以配合好个税法的落地实施。个税法实施条例有望在年底前出台，确保与修订后的个税法同步实施。
互金协会下发119条P2P网贷机构自查自纠问题清单。《自查清单》共分为两大部分共119条，第一部分“协会自律标准及规则”共35条，具体包括系统接入和数据报送、自律公约及管理办法、信息披露、资金存管、其他自律要求。第二部分为“一个办法、三个指引”共84条，主要内容与此前全国P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的108条《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》大体一致，部分内容有不同之处。
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对外发布时间：2018年8月29日报告发布机构：财通证券研究所分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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