中央经济工作会议进一步明确方向

      

盘面综述
      继昨日科技股集体回调之后，今日便迎来了明显的复苏迹象，而昨日相对具备韧性的钢铁、建筑建材等板块则位居跌幅榜前列，表明当前在存量博弈的环境下，热点轮动的速度仍然较快。周四，两市呈现出震荡调整的态势，早盘科技股的优势明显，半导体等题材板块持续走强，带动创业板指翻红。另外，旅游板块今日的活跃主要源于消息面上，发改委发布关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见。今日，市场整体表现出深强沪弱的态势，但午后盘面的调整压力也逐渐加大，多数板块冲高回落。而北上资金在调整环境中仍在维持净流入的态势，且规模可观。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
     周四召开了中央经济工作会议，总结了2019年经济工作，分析当前经济形势并部署了2020年经济工作。会议主要有以下几方面需要关注：首先，会议整体延续了12月6日中央政治局会议的总基调，指出我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变；同时，会议强调，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻坚期，提出推动高质量发展的重要性；政策方面，会议指出明年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。重要时点期对经济工作也有一定诉求，会议表示要继续实施积极的财政和稳健的货币政策，预计稳增长措施仍将发挥一定作用。此外，会议提出了要加快农业供给侧结构性改革，加快恢复生猪生产，做到保供稳价。值得注意的是，相比于上周的中央政治局会议，本次会议对股市和楼市均有所涉及；资本市场方面，会议提到完善基础制度，稳步推进创业板和新三板改革；楼市方面，会议重新提及“房住不炒”的定位，并要求全面落实稳地价、稳房价、稳预期的长效管理机制。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
    总体来看，国内经济下行压力仍然存在，叠加2020年我国即将迎来关键的时间窗口期，对经济稳定存在一定要求的背景下，逆周期调节的力度仍然值得期待。不过，考虑到短期内高通胀制约了货币政策的空间，预计加大基础设施建设投资有望成为政策的主要抓手。投资建议上，仍然维持市场震荡走势的判断，方向上短期可关注稳增长发力的主要方向，如估值较低的基建产业链、高端制造业等；逢低仍可中期布局景气度向好的优质成长，包括5G应用端、新能源汽车产业链等领域。


财经要闻
商务部新闻发言人高峰在发布会上再次表示，关于中美经贸磋商，双方经贸团队一直保持密切沟通。根据了解，目前国务院关税税则委员会正在根据相关企业的申请，有序开展部分大豆、猪肉等商品加征关税排除工作。此外，2019年中俄双边贸易额有望突破1100亿美元，再创历史新高。

发改委等九部门发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，要求加大投入力度，着力增加旅游产品供给，加快推动落实带薪休假，完善带薪休假相关制度建设，推动错峰出行。

发改委等7部委印发《关于促进“互联网+社会服务”发展的意见》，要求加快社会服务资源数字化，加大公共数据开放力度；加快新型数字基础设施建设，推进大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术在社会服务领域集成应用，面向远程医疗、在线教育、智慧养老等领域，加快5G行业应用试点。
 



对外发布时间：2019年12月12日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001